Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Ющук Евгений Леонидович

Как деньги стали иметь значение. Кризис – время возвращения к идеям Джона Мейнарда Кейнса

Как деньги стали иметь значение
Кризис – время возвращения к идеям Джона Мейнарда Кейнса

Разворачивающийся сейчас мировой кризис часто сравнивают с Великой депрессией. И потому неудивительно, что на сцену вновь выходит экономист, чьи идеи были порождены крупнейшим кризисом прошлого столетия, – Джон Мейнард Кейнс. Он обогатил экономическую политику и науку новым инструментарием и дал имя одному из основных течений в макроэкономике.

На протяжении десятилетий после Второй мировой войны кейнсианство было экономическим мейнстримом. В эпоху стабильного роста развитых экономик, с 1986 по 2007 г., ситуация изменилась – подход Кейнса к борьбе с рецессиями был почти забыт. Но когда период устойчивого роста завершился мировым финансовым кризисом 2008–2009 гг., к идеям Кейнса вернулась былая популярность. Разворачивающийся спустя 10 лет новый кризис показал, что спокойное двадцатилетие было скорее удачным стечением обстоятельств, нежели результатом успешной экономической политики. А значит, снова возникает вопрос, нужно ли и как использовать активную государственную политику для сглаживания бизнес-циклов.

***Пара слов про личное***

Кейнс родился в 1883 г. и умер в 1946. Стык веков, которые он соединил в своей жизни, оказался временем перемен – две мировые войны, Великая депрессия, резкое снижение роли Великобритании, включая переход от превалирующей роли фунта и золотого стандарта к Бреттон-Вудской системе мировых валют. Как пишет Роберт Скидельски, занимающийся исследованиями наследия Кейнса, слово «безработица» впервые появилось в Оксфордском словаре в 1888 г. – еще один сигнал экономических перемен, которые вскоре сметут старый мир.

Джон учился со стипендией в Итоне, затем в Кембридже, увлекался математикой, философией и теорией вероятности – по последней он защитил диссертацию. С него началась активная математизация экономической науки, он обогатил идеями и определил развитие макроэкономики на много лет вперед. Как говорил в 1960-е Милтон Фридман, квазиоппонент Кейнса: «Все мы пользуемся языком и аппаратом Джона Кейнса, но никто из нас не разделяет его первоначальные выводы и убеждения».

Кейнс оказался в центре многих событий – он был инвестором, знавшим взлеты и падения, работал в государственном казначействе в Индии и Великобритании, трудился над Бреттон-Вудским соглашением. Его основные идеи были просуммированы в опубликованной в 1936 г. книге «Общая теория занятости, процента и денег». Сейчас на эту книгу в Google Scholar более 40 000 ссылок – и их количество удвоилось с 2018 г., что неудивительно.

***Деньги имеют значение***

Начавшаяся в 1929 г. Великая депрессия бросила вызов экономической науке того времени. Царившая тогда классическая теория слишком упрощала жизнь рынков. Считалось, что спрос следует за предложением, компании в ответ на временные проблемы с производством изменят цены, а если они начинают недостаточно зарабатывать, то снизят издержки, включая зарплаты сотрудников. В мире классиков кризисы были почти невозможны, рынок находился в равновесии, устойчиво высокой безработицы быть не могло, а деньги были нейтральны – увеличение их количества приводит к росту цен, а не выпуска. Но эта картина противоречила тому, что происходило в реальности. Уровень безработицы в США превышал 20%, фондовые рынки падали три года подряд, возврат на старые уровни ВВП потребовал целого десятилетия, золотой стандарт был разрушен, экономические проблемы внесли свой вклад в рост национализма в Европе.

Кейнс предложил новую теорию: деньги имеют значение. Долгосрочно они нейтральны, а рост экономики определяется количеством рабочей силы, капитала и производительности, соглашался Кейнс с классиками, но краткосрочно главным драйвером бизнес-цикла он считал спрос, падение которого ввергает экономику в рецессию. «Долгосрочная перспектива – плохой советчик в текущих делах. В долгосрочной перспективе все мы мертвы», – писал он про способность экономики самой справляться с проблемами. Подстроиться под падение спроса и избежать кризиса экономике мешает­ жесткость цен и зарплат – одна из ключевых идей кейнсианства. Сотрудники отказываются от снижения зарплат (или фирмы не могут этого сделать), компании – от пересмотра цен (не всегда могут быстро изменить контракты, из-за несовершенной конкуренции, издержек, связанных с корректировкой цен, просто выжидают и т. д.). В результате запускается спираль кризиса: домохозяйства из-за неопределенности начинают экономить, компании не могут продать продукцию по прежним ценам и снижают выпуск, увольняют сотрудников, из-за этого спрос, выпуск и занятость падают еще сильнее и т. д.

В такой ситуации принцип laissez-faire не работает, поэтому государство должно поддержать спрос и помочь экономике найти равновесие: увеличить расходы бюджета, снизить налоги, нарастить денежную массу. Дешевые деньги имеют значение в мире кейнсианства: если номинальные цены постоянные, значит, увеличением количества денег можно воздействовать не только на инфляцию, но и на деловую активность, выпуск и безработицу. Поэтому, считал Кейнс, государство или центральный банк должны увеличить предложение денег, замещая временно ушедшие частные инвестиции (их волатильность существенно больше, чем остальных компонент ВВП) пусть даже ценой роста инфляции. По мере завершения кризиса государство должно постепенно снижать свою роль в экономике.


***Насколько это соответствует реальности?***

Возможность качественной работы с данными, появившаяся после Второй мировой войны, и современные макроэкономические методы позволили проверить теории Кейнса. Удар по его учению нанесли и некорректное использование его идей – крылатое выражение Ричарда Никсона «мы все теперь кейнсианцы» стало символом искусственного снижения процентных ставок, – и стагфляция 1970-х. Это явление – сочетание высокой инфляции и низких темпов роста ВВП США, – казалось, опровергло учение Кейнса. Его теории были дискредитированы, а на сцену вышли идеи монетаризма, ярким выразителем которых был Милтон Фридман. Он оспаривал необходимость активного вмешательства государства в экономику и считал такую политику даже вредной. Задачей государства он видел поддержание постоянного роста денежной массы, а рынки и индивиды сами найдут способ распорядиться этими деньгами. По его мнению, «инфляция везде и всюду является монетарным явлением», т. е. следствием излишнего печатания денег. Кейнсианцы учли критику, и сейчас оба течения сильно сблизились.

Однако споры об идеях Кейнса не утихают. Одни авторы считают неверным утверждение, что спрос является драйвером бизнес-цикла, другие находят тому доказательства. Например, Фелипе Бергуриа из Университета Кентукки и Алан М. Тэйлор из Университета Калифорнии, проанализировав данные за два столетия, пришли к выводу, что именно спрос является превалирующим фактором кризисов.

Но основная линия конфликта – роль госрасходов в преодолении кризисов и в долгосрочном экономическом росте. Как показали Стивен Броадберри из Оксфорда и Джон Валлис из Университета Мэриленда, после 1950 г. средние темпы роста мировой экономики значительно увеличились по сравнению с 1820–1950 гг. И связано это со способностью экономик не так сильно замедляться во время рецессий. Можно, конечно, спорить, насколько велика роль центробанков и правительств в таком устойчивом росте ВВП или же это заслуга технологий. А можно проанализировать опыт выхода разных экономик из прошлого кризиса.

В 2008–2009 гг. кейнсианские идеи не были использованы в Европе, слово «кейнсианец» стало чуть ли не ругательным. Правительства большинства стран решили не помогать экономике – и этот подход, названный «консолидацией бюджета», привел к крайне медленному восстановлению после кризиса и очень плавному снижению безработицы. Американская же экономика благодаря более энергичным действиям властей преодолела последствия кризиса быстрее, чем европейская. На основе данных стран ОЭСР можно осторожно заключить, что во время кризисов государство может очень сильно повлиять на экономику своими госрасходами, а значит, способно спасти людей от безработицы и не дать экономике потерять несколько лет роста.

Что предложил бы сейчас Кейнс, видя, что падение спроса стало ключевой проблемой экономики, а ставки центробанков уже на нулевом уровне? Исходя из предпосылки жесткости номинальных цен и зарплат, он бы посоветовал прибегнуть к бюджетно-налоговому стимулированию. Это и происходит в развитых экономиках, правительства которых взяли на себя роль «работодателей и покупателей последней инстанции». Например, в США и Японии приняты огромные пакеты бюджетной помощи, стоимость которых уже превысила 10% ВВП. Так что Кейнс был бы вполне доволен многими решениями политиков.

***Шаг к доверию***

За десятилетия после смерти Кейнса его идеи обрели свежее звучание, были окружены сложными конструкциями и подкреплены более четким пониманием влияния ожиданий людей и фирм на экономику. Однако в своей сути это все те же красивые идеи про бизнес-циклы, важность спроса, способность государства повлиять на качество жизни граждан, про неопределенность. И сейчас уже нельзя называть чистым кейнсианцем любого человека, который верит в важность госрасходов и снижения ставок центрального банка для борьбы с рецессиями, – в XXI в. это стандартные рецепты разных теорий.

Трудно сказать, как долго мир будет жить с низкими процентными ставками и высокой долей госрасходов в ВВП. Но стимулы со стороны государства останутся способом помочь экономике, и это прекрасно – чем больше у государства инструментов, тем быстрее экономика будет выходить из кризисов и тем выше будет доверие к власти. И, возможно, это не случайность, что на протяжении 12 лет ФРС возглавляли люди, применявшие неокейнсианские рецепты борьбы с кризисом, – Бен Бернанке и Джанет Йеллен.


https://www.vedomosti.ru/economics/blogs/2020/05/13/830131-kak-dengi-stali-imet-znachenie
Ющук Евгений Леонидович

Что заявил в День Победы муж директора заповедника "Денежкин камень". На госбюджете сидит деятель



Наиболее цензурные комментарии на это заявление гражданина Возьмителя я буду показывать здесь.
Нецензурные не буду, хотя оценки, которые даются бородатому выпивохе, присосавшемуся к федеральному бюджету и мечтающему о временах, когда Россия станет слабой и лишится промышленности, нецензурные в значительной части.












ДОПОЛНЕНО.

Подчинённый-муж директора заповедника "Денежкин камень" Анны Квашниной Константин Возьмитель эти свои откровения из общего доступа убрал.

Но это ему не поможет: мы их зафиксировали надлежащим образом. Не впервые сталкиваемся с тем, что Возьмитель вполне может начать прятать концы в воду.

Его чиновная супруга тоже так любит делать - как было в случае с уголовным делом по Возьмителю, где она решила примириться с ним, т.к., по её мнению, ущерб государству на 17 миллиардов рублей (тогда сгорело 3500 га реликтового леса) - не повод сажать её мужа в тюрьму.
Позже уголовное дело в отношении Возьмителя прекратили за отсутствием состава преступления (как я понял, не смогли доказать прямую причинно-следственную связь между ущербом и тем, как "потрудился" на своей должности Возьмитель), но сам факт попытки "примирения" госслужащей с подчинённым-мужем, при ущербе государству в 17 миллиардов заслуживает самого пристального внимания.

Ющук Евгений Леонидович

Реплика из Германии о том, как там помогли малому бизнесу. Я спросил у первоисточника

Dmitrij Sluzkij
Итак по списку все мы были закрыты распоряжением земельных властей от 11.03.:

Я - финансовый маклер и риелтор - не получил до сих пор ничего, даже ответа идет обработка или нет - запрос был на 6500 € помощи

моя жена - массажный салон - аналогично со мной, запрашивала 7000

мой партнер по бизнесу - внутренняя отделка помещений - аналогично со мной, запрашивал 10.000

знакомая - свадебный салон в Дармштадте, аналогично с нами, запрашивала 10.000

Все живем пока с накоплений...

знакомая - маникюрный салон - получила вместо запрашиваемых 7500 - 1500 на аренду помещения за 3 месяца. На ее запрос, а на что жить, ей ответили обращайтесь в службу соцподдержки или объявите себя безработной и идите на биржу труда.

Это все примеры из земли Гессен.

Т.к. Германия страна федеративная многое зависит от чиновников соответствующей земли.
С полученной помощи должен быть уплачен подоходный налог.

Германия не то гос-во у которого можно что-то получить на халяву...

И да повторюсь: готов работать хоть в скафандре, лишь бы пошел оборот


https://www.facebook.com/yushchuk.evgeny/posts/4451576014868697?comment_id=4458017637557868&reply_comment_id=4459696747389957


Комментарий на этот пост - из Швейцарии:


https://www.facebook.com/yushchuk.evgeny/posts/4459741897385442?comment_id=4459749400718025

Ющук Евгений Леонидович

Миллиардер Баффет продал все акции авиакомпаний

Холдинговая компания американского миллиардера Уоррена Баффета Berkshire Hathaway в апреле распродала акции авиакомпаний, сказал во время телеконференции Баффет.

Миллиардер сообщил, что в апреле его компания продала акции на сумму около 6,5 млрд долларов, большая часть из них — акции авиакомпаний. Berkshire Hathaway принадлежали акции таких компаний, как United Airlines Holdings, American Airlines Goup, Delta Air Lines и Southwest Airlines. Владелец холдинговой компании заявил, что эпидемия коронавируса значительно изменила бизнес.

«Для авиалиний мир изменился», — приводит слова Баффета газета Wall Street Journal.

https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10923753
Ющук Евгений Леонидович

Сотрудников российских банков хотят перевести на «казарменное положение»

Российские банки готовятся перевести часть своих сотрудников на работу с проживанием, без возвращения домой, пишет РБК.

Речь идет о персонале, который выполняет «критически важные функции».

Условия для жизни в офисе в режиме 24/7 уже создали Совкомбанк и банк «Зенит».

Совкомбанк уже перевел на такую схему работы около 10 своих сотрудников.

«Это касается сердца банка — это казначейские операции, самые критические для бесперебойности, которые не могут быть легко переаллоцированы (перераспределены. — РБК) в разные места. <...>. Основная группа самых важных для банка специалистов, которые отвечают за ежедневные расчеты, живет в банке: полностью изолирована, спит, ест, моется в банке, не общается с родственниками, пока пандемия не закончится. Считаем, что это необходимо», — рассказал первый зампред и совладелец кредитной организации Сергей Хотимский.

По его словам, персонал согласился на все это добровольно за повышение зарплаты.

Банк «Зенит» уже закупил продукты питания и другое необходимое для проживания отдельных команд поддержки, которые отвечают за критические функции непосредственно в офисах. Но пока таких сотрудников на режим 24/7 еще не перевели.

Банк определил условия, когда понадобится вводить изоляцию сотрудников в офисах, но детали не раскрыл. Сотрудники специальных команд поддержки предварительно сдали тесты на COVID-19.

https://eanews.ru/news/sotrudnikov-rossiyskikh-bankov-khotyat-perevesti-na-kazarmennoye-polozheniye_26-04-2020
Ющук Евгений Леонидович

Интересно, а почему бы властям не оказать поддержку отраслям, которые остались без работы, заказами

Интересно, а почему бы властям не оказать поддержку отраслям, которые остались без работы, заказами по их профилю?

Почему бы, скажем, не заказать питание для каких-то категорий граждан, которые так или иначе поддерживает государство, тем же рестораторам?

Почему, скажем, не загрузить потерявших работу рекламщиков, социальной рекламой?

Без жира, но для "поддержания штанов"?

Чем нести ахинею про "мародерство", как какой-то олух из бывших депутатов - почему не дать работу по профилю там, где можно?

Может, лично тот экс-депутат и не привык ничего делать, кроме как мародёрствовать, но бизнес-то умеет работать.
И если, в отличие от шиномонтажки, его нельзя открыть для клиентов, с соблюдением ограничений - почему заказы не дать?
Ющук Евгений Леонидович

МВФ впервые в истории зафиксировал остановку мировой экономики

В тоже время, ВОЗ призывает страны не спешить с отменой ограничений, иначе последствия могут быть еще более серьезными

Мировая экономика практически остановилась. Как пишут РИА Новости, об этом заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева. По ее словам, ситуация сейчас намного хуже, чем во время кризиса 2008-2009 годов.

«Мы никогда в истории МВФ не видели, чтобы мировая экономика остановилась. Мы в рецессии, она намного хуже, чем глобальный экономический кризис», — сказала, в частности, глава фонда.

Тем временем, директор Всемирной организации здравоохранения призвал страны не спешить с отменой ограничений, пишет ТАСС. По словам Тедроса Гебрейесуса, «если страны проявят спешку в быстром снятии ограничений, то коронавирус может усилиться и экономические последствия могут быть более серьезными и продолжительными».

Согласно обновленным данным ВОЗ, число заразившихся коронавирусом в мире за сутки выросло более чем на 76 тысяч, еще почти пять тысяч человек умерли. Количество заболевших во всем мире приблизилось к миллиону. А общее количество жертв вируса — более 50 тысяч человек.

https://www.bfm.ru/news/440548